債券研究-慧博投研資訊

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光大證券-2025年4月份債券托管量數(shù)據(jù)點評：政策行托管量環(huán)比續(xù)減，其余機構(gòu)增持債券-250521

　　1、債券托管總量及結(jié)構(gòu) 　　債券托管總量環(huán)比少增。截至2025年4月末，中債登和上清所的債券托管量合計為167.82萬億元，環(huán)比凈增加1.61萬億元，較3月環(huán)比少增1.05萬億...[詳細]

2025-05-21 分享者：1508******242 作者：張旭評級：頁數(shù)：11 頁

光大證券-煤炭行業(yè)債券專題研究報告：煤炭行業(yè)信用風險回溯及展望-250521

　　1、行業(yè)基本面情況　　供給端：2024年國內(nèi)煤炭先進產(chǎn)能有序釋放，其中新疆和內(nèi)蒙古等地區(qū)增產(chǎn)，山西產(chǎn)量下降，煤炭產(chǎn)量前低后高，全年供給充足。2024年全國原煤產(chǎn)量47.59億...[詳細]

2025-05-21 分享者：GMA****00 作者：張旭評級：頁數(shù)：29 頁

東方金誠-LPR和存款利率雙降；資金面繼續(xù)向?qū)?，債市有所回調(diào)-250521

　　【內(nèi)容摘要】5月20日，資金面繼續(xù)向?qū)捀纳疲饕刭徖示滦?；大行下調(diào)存款利率，加之LPR如期調(diào)降，利好落地引發(fā)債市回調(diào)；轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)集體收漲，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)上漲；各期限美...[詳細]

2025-05-21 分享者：gtj****wj 作者：評級：頁數(shù)：7 頁

華安證券-轉(zhuǎn)債周記（5月第4周）：下修未達預期，落地約束顯現(xiàn)-250520

　　主要觀點：　　晶澳轉(zhuǎn)債下修條款觸發(fā)，修正未果　　晶澳轉(zhuǎn)債下修未成功推進案例較為完整地展現(xiàn)了“技術(shù)觸發(fā)—議案推進—表決未通過—公司放棄”的全過程，突顯當前條款博弈在制度約束與...[詳細]

2025-05-21 分享者：dong******130 作者：顏子琦，胡倩倩評級：頁數(shù)：16 頁

東方金誠-2025年4月信用債利差月報：短端信用利差全線下行-250516

　　核心觀點　　4月，信用債收益率整體下行，短久期利差全線收窄，中長久期收益率下行幅度不及同期限國開債，信用利差多數(shù)走闊。當月各品種信用債等級利差漲跌互現(xiàn)，當月期限利差整體走闊。...[詳細]

2025-05-21 分享者：1234******CDE 作者：徐嘉琦評級：頁數(shù)：16 頁

國金證券-5月20日信用債異常成交跟蹤-250520

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“23產(chǎn)融08”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“22萬科02”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“25南京銀行二級資...[詳細]

2025-05-21 分享者：bml****13 作者：尹睿哲，李豫澤評級：頁數(shù)：8 頁

財通證券-基于MC定價的轉(zhuǎn)債擇券和轉(zhuǎn)債擇時-250520

　　我們設計了基于蒙特卡洛方法的轉(zhuǎn)債定價模型，兼顧強贖和下修設計。　　MC定價誤差因子具有較強擇時效果。我們發(fā)現(xiàn)銀行轉(zhuǎn)債定價誤差均值具有一定的擇時屬性，當銀行轉(zhuǎn)債過分低估時，說明...[詳細]

2025-05-20 分享者：wc9****08 作者：孫彬彬，隋修平評級：頁數(shù)：11 頁

國金證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜：2.3%以上的下沉路徑-250520

　　截至2025年5月19日，存量信用債估值及利差分布特征如下：　　城投債：　　公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.5%以下；收益率超過4.5%的城投債出現(xiàn)在貴州地...[詳細]

2025-05-20 分享者：12***0 作者：尹睿哲，李豫澤評級：頁數(shù)：20 頁

國金證券-可轉(zhuǎn)債周報：重組新規(guī)之轉(zhuǎn)債標的梳理-250519

　　核心觀點　　重組新規(guī)之轉(zhuǎn)債標的梳理。2025年5月16日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改的決定》，其修改主要包括建立重組股份對價分期支付機制、提高對財務狀況變化&同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的...[詳細]

2025-05-20 分享者：tang******g02 作者：尹睿哲，李玲評級：頁數(shù)：11 頁

信達證券-短端利率偏弱的狀態(tài)如何破解-250520

　　近期中美貿(mào)易協(xié)議達成對于債券市場帶來了一定的擾動，但10年期國債仍維持在1.67%附近小幅震蕩，反而是短端利率的表現(xiàn)偏弱。這可能存在部分技術(shù)性因素的影響。首先是TS表現(xiàn)偏弱，在...[詳細]

2025-05-20 分享者：yyl****jj 作者：李一爽評級：頁數(shù)：14 頁

中證鵬元資信評估股份有限公司-債市分析：銀行間市場優(yōu)化科創(chuàng)債，構(gòu)建債市“科創(chuàng)板”，城投債占比首次降至20%以下-250519

　　主要內(nèi)容：　　政策與市場觀察：交易商協(xié)會拓展和優(yōu)化科技創(chuàng)新債券配套措施，構(gòu)建債市“科技板”。　　城投債發(fā)行情況：4月份銀行間市場發(fā)行信用債券956只，發(fā)行規(guī)模9,388億元...[詳細]

2025-05-20 分享者：ora****00 作者：張琦評級：頁數(shù)：11 頁

中證鵬元資信評估股份有限公司-4月份城投債發(fā)行利率下行，城投中票凈融資近兩年首次轉(zhuǎn)負-250515

　　主要內(nèi)容：　　政策與市場觀察：截至4月末，置換債已累計發(fā)行1.60萬億元，18地額度已用完。　　城投債發(fā)行情況：4月份，各品種城投債共發(fā)行588只，同比增長1.7%，發(fā)行規(guī)...[詳細]

2025-05-20 分享者：拈花s****15 作者：張琦評級：頁數(shù)：16 頁

財信證券-可轉(zhuǎn)債周報：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，挖掘主題性機會-250519

　　二級市場跟蹤。1）轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲。截至5月16日，上證指數(shù)周環(huán)比上漲0.76%，收于3367.46點；上證轉(zhuǎn)債周環(huán)比上漲0.27%，收于377.38點；中證轉(zhuǎn)債周環(huán)比上漲0.32...[詳細]

2025-05-20 分享者：liu****03 作者：劉文蓉評級：頁數(shù)：10 頁

東方金誠-4月經(jīng)濟運行總體保持平穩(wěn)；資金面收斂態(tài)勢有所緩解，債市明顯回暖-250519

　　【內(nèi)容摘要】5月19日，央行公開市場繼續(xù)凈投放，資金面收斂態(tài)勢有所緩解；債市明顯回暖；轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)集體收漲，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)上漲；各期限美債收益率走勢分化，主要歐洲經(jīng)濟體10年...[詳細]

2025-05-20 分享者：zuom******iao 作者：評級：頁數(shù)：8 頁

東方金誠-穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級至Aa1；資金面仍偏緊，債市延續(xù)走弱-250520

　　【內(nèi)容摘要】5月16日，資金面延續(xù)偏緊，尾盤有所轉(zhuǎn)松；債市延續(xù)走弱；轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)漲跌互見，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌；各期限美債收益率走勢分化，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍下...[詳細]

2025-05-20 分享者：pen****23 作者：評級：頁數(shù)：9 頁

東吳證券-固收深度報告：債券“科技板”見微知著，從案例盤點看何種城投主體正在發(fā)行科創(chuàng)債？-250520

　　觀點　　產(chǎn)業(yè)類主體在科創(chuàng)債市場的參與度顯著高于城投類主體：1）當前產(chǎn)業(yè)類主體占據(jù)我國科創(chuàng)債發(fā)行的主導地位，其發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均遠高于城投類主體，或主要系城投類主體主營業(yè)務與科技...[詳細]

2025-05-20 分享者：blu****22 作者：李勇，徐津晶評級：頁數(shù)：23 頁

華鑫證券-固定收益點評報告：新舊動能轉(zhuǎn)換-250520

　　事件　　4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)需保持韌性，地產(chǎn)拖累固定資產(chǎn)投資。　　投資要點　　▌生產(chǎn)端:新舊動能轉(zhuǎn)換，高技術(shù)與裝備制造業(yè)支撐生產(chǎn)端韌性　　2025年4月全國規(guī)模以上工業(yè)增...[詳細]

2025-05-20 分享者：ly***q 作者：羅云峰，楊斐然評級：頁數(shù)：7 頁

東方金誠-可轉(zhuǎn)債周報：正股升至歷史高位，轉(zhuǎn)債估值小幅壓縮-250519

　　核心觀點　　上周，國家出口管制工作協(xié)調(diào)機制辦公室等多部門，召開加強戰(zhàn)略礦產(chǎn)出口全鏈條管控工作部署會，加強戰(zhàn)略礦產(chǎn)出口全鏈條管控；北京市西城區(qū)發(fā)布《關(guān)于加強資本市場生態(tài)建設和促...[詳細]

2025-05-20 分享者：Han****30 作者：翟恬甜，曹源源評級：頁數(shù)：9 頁

國信證券-海外債市系列之三：美國國債市場圖譜-250520

　　核心觀點　　美國債券市場概況：作為全球規(guī)模最大的固定收益市場，美國體量顯著領(lǐng)先于中國、日本等主要經(jīng)濟體，其規(guī)模在全球固定收益市場中的占比近40%，形成絕對主導地位。從債券品種...[詳細]

2025-05-20 分享者：zeng******jin 作者：陳笑楠，季家輝，趙婧評級：頁數(shù)：29 頁

金元證券-周度概覽：關(guān)稅緩和，關(guān)注內(nèi)需變化-250519

　　本周，中美關(guān)稅緩和、公開市場凈回籠、國債發(fā)行提速，債券市場走勢偏弱，各類債券收益率以上行為主。期限利差走闊，信用債高等級短期品種收益率上行促使等級利差被動壓縮。　　全周來看，...[詳細]

2025-05-20 分享者：lan****06 作者：賈曉慶評級：頁數(shù)：14 頁